3月28日，清盘将近5个月的广州药业和白云山透露重组预案。从重组预案的设计来看，重组分成两步，首先是广州药业换股吸取拆分白云山A，后者在重组已完成后将被吊销；其次是广州药业定向回购，向广药集团出售资产，构建集团整体上市。
这场跨越沪、浅、港三地交易所的重组，大幕将要冲破。白云山A这一壳资源将要随之荒废，这在当前的资本市场亦实乃少见。这一"壮烈牺牲"，背后说明了深刻印象而现实的逻辑。
废壳白云山28日发布的上述重组预案，粗而言之，根据清盘前20个交易日的A股股票交易均价，广州药业换股价格为12.2元/股，白云山换股价格为11.55元/股，因此确认的换股比例为1股白云山股份交换条件0.95股广州药业A股股份，换股吸取拆分已完成后，白云山将吊销独立国家法人资格。与此同时，广州药业向大股东广药集团以12.2元/股的价格发售大约0.36亿A股股份，出售其享有或有权处理的房屋建筑物、商标、保联扩展有限公司100%股权和广州百特医疗用品有限公司12.5%股权。
由于广州药业在上交所及港交所两地上市，白云山在深交所上市，此次重组跨越沪、浅、港三地交易所，可玩性系数减少，也就更加业界注目。值得注意的是，本次重组后，白云山这个壳资源将被必要不予吊销，而非转卖给第三方，构建其他资产的借壳上市。
这一作法，在壳资源仍然贵重的今日，殊为少见。28日，广药集团财务总监程宁在媒体交流会上说明称之为，本次退出白云山壳资源，是经过多方论证作出的要求。此前，广药的上市平台更为集中，市场地位也不低，且两家上市公司还不存在同业竞争，因此集团最后要求挑选市值较小的广州药业作为唯一的上市平台。
截至29日，广州药业总市值为84.10亿元，白云山为60.55亿元。程宁还认为，白云山并型的壳资源，借壳成本将远超过10亿元，甚至低过IPO成本，很难被借壳，广药集团也只好退出这个壳资源。业一位资深企业收购法律顾问说道："目前业内买壳的成本大约2亿-3亿元。
壳资源最差是总股本3亿股以内，流通股本1亿股以内，总市值30亿元以内。若壳资源再行大，就须要重组方流经体量更大的资产才能取得对应的控股权，而且在二级市场运作的可玩性也不会减小，故为重组方所不善。"本报得知，由于广药集团整体上市的预期仍然不存在，不少资金竞相潜入，造成两家上市公司股价居高不下。
体量较小者白云山总股本约4.69亿股，为全流通股，清盘前股价12.16元，折算总市值57亿元，实力一般的重组方显然不吃下，实力充足的企业则有能力独立国家IPO。快刀斩乱麻一位某券商高层回应，收购重组比IPO更加艰苦。IPO是一家之事，不成可以下次再行来，收购重组则须要多个方面皆天衣无缝。重组双方必需认识一段时间才能转入实质性谈判，期间还牵涉到交易价格确认，资产整理、评估等。
如此长时间，很有可能经常出现股价变动，倒逼上市公司回应。若否认，则须要在较短时间内已完成尚能不成熟期的各项交易，结局近于有可能是因无以达成协议完全一致而。
若违坚称，就须要最少等三个月，某种程度易生变数。此，还有最重要的一点是，在当前企业上市热情极为加剧的情况下，整洁的壳资源完全绝迹，亏损、债务、借贷如影随形，使得上市公司挤压出净壳出现异常艰苦。反而更容易构成黑洞，将重组方也拖下水。
反观广药集团重组，本次整体上市所牵涉到的资产中，29项商标因"王老吉(微博)"商标法律纠纷问题并未划入白鱼出售资产范围。回应，广药集团允诺待"王老吉"商标法律纠纷解决问题，可出让之日起两年内，广药集团将按照预计有效地的法律法规的规定，将"王老吉"系列商标及广药集团王老吉药业一定条件下独家用于的其他4项商标依法出让给广州药业。惠祥投资公司投资总监殷佑嘉称之为，监管部门审查重组方案时，对不存在法律纠纷等瑕疵的资产所持慎重态度，甚至不存在因此驳回整个方案的有可能。回应，广药集团毫无疑问想因小失大，故不得已不了了之争议，以待来日应战。
实质上，广药集团的确已是时间平均人，其主要地盘仍然集中于南地区，业绩增长速度亦未见落后。而国药、上药等实力强大的国企正在全国扩展，九州通等民企某种程度握推崇眈眈。
国药控股去年净利润15.6亿元，上药去年前三季度净利已约17亿元。而广药集团去年总计构建利润总额13.63亿元，净利或将更加较低。殷佑嘉称之为，一旦同时启动白云山买壳重组，这与集团整体上市两者不致相前提，同时顺利才能通过审核，所须要时间和可玩性毫无疑问大幅提高。
医药流通业"赢家通吃"的现实，使得广药被迫朝著快跑，重组方案一气呵成，仍然纠结于细节枝蔓。广药集团废壳白云山，无形中毕竟步了业内大佬上海医药的后尘。
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